Является ли биткойн вершиной в этом цикле? Сигналы в цепочке, которые вам нужно знать

от

Как опытный аналитик с многолетним опытом работы за плечами, я постоянно заинтригован постоянно развивающимся миром криптовалют. А когда дело доходит до Биткойна, их дедушки, я всегда обращаю пристальное внимание на мнения таких экспертов, как Максимилиан фон Шульце-Крафт.

🚀 Добро пожаловать в CryptoWave – место, где мы отчаянно пытаемся понять, что происходит на рынке криптовалют, пока он не съел все наши сбережения! Присоединяйтесь, если вы тоже любите, когда ваш портфель ведет себя как американские горки. Нажмите здесь: 👇

CryptoWave Telegram

Недавнее падение цены Биткойна с рекордного максимума в $108 353 во вторник примерно до $96 000 (что представляет собой снижение на 11,5%) вызвало широкие дебаты о том, может ли текущий бычий рынок приближаться к своему зениту. Чтобы смягчить растущие опасения, Рафаэль Шульце-Крафт, один из соучредителей Glassnode, компании, занимающейся ончейн-аналитикой, поделился серией твитов, в которых изложены 18 различных ончейн-индикаторов и моделей. «Здесь ли пик Биткойна?» — поинтересовался Шульце-Крафт, прежде чем углубиться в свой всесторонний анализ.

Биткойн достиг вершины цикла?

1/ Коэффициент нереализованной прибыли (MVRV): этот давний индикатор, известный как MVRV, оценивает прибыльность путем сравнения текущей стоимости рынка с его реализованной стоимостью. Традиционно значения, превышающие 7, указывают на перегретую рыночную ситуацию. Как отметила Шульце-Крафт, текущий показатель составляет примерно 3, что указывает на то, что потенциал для роста все еще существует. Это означает, что с точки зрения общей нереализованной прибыли на рынке мы еще не наблюдаем уровней, обычно связанных с рыночными пиками.

2/ Пороги ценообразования MVRV. Эти пороговые значения определяются длительностью нахождения MVRV в экстремальных точках. Верхний порог (3,2) в прошлом преодолевался всего около 6% торговых дней. В настоящее время этот верхний предел соответствует цене в 127 000 долларов США. Поскольку биткойн в настоящее время стоит около 98 000 долларов, рынок еще не достиг зоны, которая исторически указывала на значительные пиковые образования.

3/ Прибыльность долгосрочного держателя (LTH-NUPL). Долгосрочные инвесторы (LTH) считаются более устойчивыми игроками на рынке. Их показатель чистой нереализованной прибыли/убытка (NUPL) в настоящее время составляет 0,75, что соответствует тому, что Шульце-Крафт называет «зоной эйфории». Он отметил, что в течение цикла 2021 года Биткойн вырос примерно в 3 раза после аналогичных уровней, хотя он подчеркнул, что это не обязательно предсказывает повторение ситуации. Обычно на вершинах исторических формаций значения LTH-NUPL превышали 0,9. Таким образом, хотя этот показатель и высок, он еще не достиг крайностей, наблюдавшихся в прошлых циклах.

Примечательно, что Шульце-Крафт признал, что его выводы могут быть недооценены, поскольку цикл 2021 года достиг пика значений рентабельности, немного более низких, чем предыдущие циклы. Он предположил, что ожидал, что эти показатели рентабельности будут касаться несколько более высоких цифр. Это может указывать на потенциальное снижение пиковых уровней в последующих циклах. Инвесторам крайне важно понимать, что исторические максимумы со временем могут стать менее выраженными.

4/ Годовое соотношение реализованной прибыли к убытку: этот показатель сравнивает общую прибыль с общими потерями, понесенными за последний год. Значения выше 700% в прошлом указывали на вершины цикла. Составляя примерно 580%, он все еще демонстрирует потенциал для дальнейшего роста, прежде чем достигнет типичных уровней, связанных с рыночными пиками.

5/ Отношение рыночной капитализации к Thermocap: это ранний индикатор цепочки, который рассчитывает общую рыночную капитализацию Биткойна относительно его совокупной стоимости майнинга (Thermocap). Исторически крайности этого соотношения соответствовали рыночным пикам. Хотя Шульце-Крафт предлагает проявлять осторожность, не указывая точные целевые диапазоны, стоит отметить, что текущий коэффициент далек от предыдущих экстремумов. Рынок по-прежнему отстает от прошлых показателей термокапсулы, которые сигнализировали о перегреве.

6. Множители Thermocap (от 32 до 64): с течением времени пиковая стоимость Биткойна обычно примерно в 32–64 раза превышала Thermocap. Как отметила Шульце-Крафт, в настоящее время мы находимся вблизи нижней границы этого диапазона. Достижение верхней границы в сегодняшних рыночных условиях приведет к тому, что общая рыночная капитализация Биткойна составит примерно 4 триллиона долларов. Учитывая, что наша текущая рыночная капитализация (1,924 триллиона долларов США) намного ниже, это подразумевает значительный потенциал для роста, если прошлые тенденции сохранятся.

7/ Инструмент для инвесторов (2-летняя SMA, умноженная на 5): этот инструмент для инвесторов берет среднюю цену конкретного актива за последние два года и умножает ее на 5. Затем он использует эти цифры для определения потенциальных пиковых зон. Как отметил Шульце-Крафт, в настоящее время эта цифра составляет 230 000 долларов за биткойн. Однако, поскольку текущая цена Биткойна значительно ниже этого значения, инструмент еще не обозначил четко вершину.

8/ Термометр цены биткойнов (BPT6). Этот инструмент рассчитывает колебания цен на основе отклонений от 4-летней скользящей средней для обнаружения циклических максимумов и минимумов цен. В ходе прошлых рыночных подъемов был достигнут BPT6, и текущий уровень составляет примерно 151 000 долларов. В настоящее время стоимость Биткойна в 98 000 долларов падает ниже уровней, исторически связанных с чрезмерным нагревом рынка.

9/ Среднее рыночное значение и AVIV: Среднее рыночное значение представляет собой альтернативный метод расчета базовой стоимости. Подобно MVRV, AVIV оценивает, насколько рынок отклоняется от этого среднего значения. В прошлом пики превышали примерно 3 стандартных отклонения. В настоящее время значение, связанное с этим показателем, составляет около 2,3, тогда как текущее значение составляет 1,7. Шульце-Крафт предполагает, что существует потенциал для дальнейшего роста, поскольку рынок еще не достиг своих исторических максимумов, основанных на этом показателе.

10/ Модели с низкой/средней/верхней капитализацией (производные дельта-капитализации): эти модели, использующие метрику дельта-капитализации, продемонстрировали более низкие значения в течение периода 2021 года, так и не достигнув «верхней капитализации». Шульце-Крафт советует проявлять осторожность при интерпретации этих моделей из-за динамичного характера рыночных структур. В настоящее время средний уровень капитализации колеблется в районе $4 трлн, что примерно вдвое превышает текущий уровень. Если исторические тенденции сохранятся, это может указывать на значительный потенциал роста, прежде чем он достигнет уровней, типичных для прошлых рыночных пиков.

11/ Value Days Destroyed Multiple (VDDM) — это показатель, который измеряет скорость продажи монет, находящихся в длительном хранении, по сравнению со среднегодовым значением. В прошлом значения, значительно превышающие 2,9, предполагали, что многие старые монеты активно продавались, как правило, на более поздних стадиях бычьего рынка. В настоящее время он находится на уровне 2,2, что означает, что он еще не достиг экстремальных уровней. Шульце-Крафт отметил, что среди долгосрочных держателей все еще могут быть возможности для дальнейших продаж, прежде чем они полностью обналичятся из-за фиксации прибыли.

12/ Множественный показатель Майера. Этот показатель сравнивает цену с 200-дневной простой скользящей средней. Исторически ситуации перекупленности возникали, когда значение превышало 2,4. В настоящее время коэффициент Майера, превышающий 2,4, примерно соответствует цене около 167 000 долларов. Поскольку биткойн колеблется ниже 100 000 долларов, этот рубеж на данный момент остается недостижимым.

13/ Диаграмма осциллятора циклических экстремумов. В этой комбинации используются несколько бинарных маркеров (MVRV, aSOPR, множитель Пуэлла, резервный риск) для обозначения рыночных экстремумов в данный момент. Поскольку «2 из 4 активны», это означает, что соблюдена только половина отслеживаемых условий для перегретого рынка. Раньше вершины ассоциировались со всеми срабатывающими сигналами. Следовательно, этот график свидетельствует о том, что цикл еще не достиг уровня интенсивности полноценного пика.

Индикатор 14/Pi Cycle Top: это ценовой сигнал, который исторически использовался для определения пиков цикла путем изучения взаимосвязи между краткосрочными и долгосрочными скользящими средними. На данный момент более короткая скользящая средняя расположена значительно ниже, чем более длинная (74 тыс. долларов США против 129 тыс. долларов США), что предполагает отсутствие пересечения и, следовательно, отсутствие классического верхнего сигнала, как утверждает Шульце-Крафт.

15/ Коэффициент риска на стороне продажи (версия LTH): этот показатель сравнивает общую реализованную прибыль и убытки с фактической капитализацией рынка. Высокие показатели обычно совпадают с волатильными, развитыми бычьими рынками. Шульце-Крафт отметила, что значения выше 0,8% интригуют, и в настоящее время мы находимся на уровне 0,46%. Это говорит о том, что даже после некоторой фиксации прибыли рынок еще не достиг зоны интенсивного давления со стороны продавцов, часто наблюдаемой вблизи рыночных пиков, что указывает на потенциал для дальнейшего роста.

16/ Уровень инфляции долгосрочных держателей: Шульце-Крафт назвал уровень инфляции долгосрочных держателей одним из самых пессимистичных графиков, которые он видел. Хотя в этом отрывке он не указал точные целевые значения или пределы, он подчеркнул, что это указывает на необходимость осторожности. Внимательно следите за этим индикатором, поскольку он может указывать на увеличение распределения активов со стороны долгосрочных инвесторов или на другие потенциальные проблемы.

17/ Коэффициент прибыли от потраченных средств краткосрочных держателей (STH-SOPR): этот показатель измеряет склонность краткосрочных инвесторов обналичивать свою прибыль. Как отметил Шульце-Крафт, сейчас он находится на более высоком уровне, но еще не является последовательным и продолжительным. Проще говоря, хотя краткосрочные игроки обналичивают некоторую прибыль, данные не указывают на частое и интенсивное обналичивание прибыли, наблюдаемое вблизи пиков рынка.

18/ Индикаторы SLRV: Эти индикаторы отражают закономерности краткосрочных и долгосрочных тенденций реализованной стоимости. Обычно, когда эти скользящие средние достигают своего пика и пересекаются друг с другом, это сигнализирует о сдвиге рынка. Согласно анализу Шульце-Крафт, на данный момент ни одна скользящая средняя не достигла пика и не пересеклась, что позволяет предположить, что пока нет признаков вершины рынка, но остерегайтесь потенциальных медвежьих сигналов в закругленных вершинах и точках пересечения.

Как криптоинвестор, я понимаю важность рассмотрения нескольких показателей при принятии решений, а не полагаться на отдельные показатели. Шульце-Крафт подчеркнул этот момент, посоветовав нам всегда искать слияние – или сближение различных фрагментов информации – для более информированной перспективы. Он признал, что представленный им список не является исчерпывающим и что быстро развивающаяся экосистема Биткойна, которая теперь включает в себя ETF, ясность регулирования, институциональное принятие и геополитические факторы, может сделать исторические сравнения менее надежными. По сути, пока мы ограничены работой с историческими данными, этот цикл может принять уникальную форму, но это все, что мы пока имеем в своем распоряжении.

Несмотря на то, что рынок Биткойна демонстрирует признаки растущего волнения и потенциальной прибыльности, основанной на множестве индикаторов, он еще не достиг чрезмерных уровней, которые были характерны для предыдущих рыночных пиков. Такие показатели, как MVRV, коэффициенты прибыли, показатели, связанные с теплом, и различные модели, основанные на ценах, в значительной степени указывают на дальнейший рост, хотя один показатель, уровень инфляции LTH, служит предупреждением. Некоторые составные индикаторы активированы лишь частично, в то время как установленные пиковые сигналы, такие как Pi Cycle Top, еще не активировались.

На момент публикации BTC торговался на уровне $96 037.

Смотрите также

2024-12-20 17:11