Плохие решения Ethereum Foundation нанесли ущерб цене ETH, говорит директор по информационным технологиям хедж-фонда

от

🚀 Добро пожаловать в CryptoWave – место, где мы отчаянно пытаемся понять, что происходит на рынке криптовалют, пока он не съел все наши сбережения! Присоединяйтесь, если вы тоже любите, когда ваш портфель ведет себя как американские горки. Нажмите здесь: 👇

CryptoWave Telegram

Как Захир Эбтикар, опытный криптоинвестор с более чем двадцатилетним опытом работы в сфере финансов и технологий, я нахожу его анализ недостаточной производительности Ethereum проницательным, но тревожным. Мой личный путь в криптовалюте был отмечен пониманием того, что потоки капитала играют ключевую роль в динамике рынка.

Захир Эбтикар, глава инвестиционного подразделения Split Capital и его основатель, считает, что плохие результаты Ethereum в последние месяцы можно объяснить ошибками в стратегии Ethereum Foundation и изменениями в потоке криптовалютного капитала. В сообщении на X (ранее известном как Twitter) Эбтикар предполагает, что существуют две основные причины слабой производительности Ethereum в этом цикле: во-первых, серия сомнительных решений, принятых Ethereum Foundation; во-вторых, более широкий сдвиг в движении средств на рынке криптовалют.

Почему цена Ethereum отстает?

Для начала Эбтикар подчеркнул важность расшифровки движения капитала на рынке криптовалют. Он выделил трех основных участников этих потоков капитала: индивидуальных инвесторов, которые взаимодействуют с такими платформами, как Coinbase, Binance и Bybit; частные фонды, которые ликвидируют и инвестируют в предприятия; и институциональные инвесторы, которые делают прямые инвестиции через биржевые фонды (ETF) и фьючерсы. Интересно, что он отметил, что розничных инвесторов труднее всего измерить, и в настоящее время они не так распространены на рынке, поэтому они были исключены из его оценки.

В 2021 году частный капитал стал крупнейшей инвестиционной базой из-за резкого роста интереса к криптовалютам, который привлек около 20 миллиардов долларов новых средств. Однако на сегодняшний день ETF и традиционные инвестиционные инструменты превзошли частный капитал в качестве основных покупателей криптовалюты. Считается, что этот сдвиг вызван чередой неудачных венчурных инвестиций и затяжными последствиями прошлых циклов, которые оставили у Limited Partners (LP) негативное впечатление.

Эти венчурные компании и ликвидные фонды осознали, что не могут позволить себе сидеть сложа руки в течение еще одного цикла, и вместо этого решили действовать более решительно. Они начали предпринимать более стратегические попытки ликвидных инвестиций, часто посредством частных сделок, в которых используются токены с фиксированным предложением, такие как Solana (SOL), Celestia (TIA) и Toncoin (TON). По словам Эбтикара, эти заблокированные сделки также открыли интригующую перспективу для многих компаний: за пределами инвестиций, ориентированных на Ethereum, существует процветающий и жизнеспособный мир, который переживает рост, а его рыночная капитализация по сравнению с ETH достаточно значительна, чтобы гарантировать андеррайтинг инвестиций.

Он отметил, что инвесторы понимают, что найти средства для венчурных и ликвидных инвестиций станет сложнее. Поскольку розничный капитал не вернулся, институциональные продукты оказались единственным жизнеспособным вариантом ставки на ETH. По мере приближения третьей годовщины 2021 года Mindshare начала распадаться, и такие продукты, как спотовый биткойн-ETF (IBIT) BlackRock, завоевали доверие, служа стандартным эталоном для криптовалют. Частному капиталу пришлось принять трудное решение: либо продать свои основные активы в ETH и перейти к инвестициям с более низким уровнем риска, либо ждать, пока традиционные игроки вмешаются и предоставят помощь.

Эта ситуация привела к появлению двух отдельных групп. Первоначальная группа, действовавшая с января по май 2024 года, состояла из первых продавцов Ethereum, которые решили отказаться от ETH и вместо этого инвестировать в такие активы, как SOL. Вторая фракция, действовавшая с июня по сентябрь 2024 года, признала, что приток ETF в ETH был недостаточным и что, согласно наблюдению Эбтикара, потребуется значительное увеличение, чтобы цена ETH получила достаточную поддержку.

Что касается институциональных инвестиций в Биткойн, Эбтикар отметил, что когда на рынке были представлены биржевые фонды (ETF), такие как IBIT, FBTC, ARKB и BITW, они превзошли все разумные ожидания. Он отметил, что их успех был беспрецедентным, поскольку, по его словам, «эти продукты разрушили любую реалистичную цель, которую могли себе представить инвесторы или эксперты». Эбтикар подчеркнул, что биткойн-ETF в настоящее время стали одними из самых успешных предложений ETF в истории. Далее он сказал: «Биткойн превратился из второстепенного компонента в типичных портфелях в единственный канал нового притока капитала в криптовалюту беспрецедентными темпами.

Несмотря на то, что биткойн значительно вырос, другие части рынка не последовали его примеру. Эбтикар поинтересовался, почему это произошло, отметив, что инвесторы, которые глубоко вовлечены в криптовалюту, розничную торговлю и частный капитал, уже продали свои биткойн-активы. Вместо этого они вложили значительные средства в альткойны и Ethereum, сделав эти два актива краеугольным камнем своих портфелей. В результате, когда учреждения начали покупать биткойны, меньше людей в криптосообществе воспользовались преимуществами этого притока нового богатства. «Мало кто в криптомире выиграл от недавно созданного эффекта богатства», — заявил Эбтикар.

Первоначально инвесторы переосмыслили свои инвестиционные стратегии, пытаясь решить, какие шаги предпринять дальше. Традиционно деньги на рынке криптовалют перемещались от активов с высоким риском, таких как Биткойн, к активам с более низким уровнем риска, таким как Ethereum. Затем ожидалось, что он перейдет к менее авторитетным альткойнам. Однако прогнозы экспертов о росте стоимости Ethereum и подобных ему активов оказались во многом неверными. Вместо этого рынок раскололся, и разрыв между доходностью активов значительно увеличился. Опытные криптоинвесторы и трейдеры быстро отреагировали, инвестируя в варианты с низким уровнем риска, и фонды последовали их примеру, чтобы максимизировать прибыль.

Они решили свести к минимуму свои инвестиции в Ethereum, который является их основным активом. По наблюдению Эбтикара, когда SOL и подобные криптовалюты начали набирать обороты, ETH начал терять свою привлекательность. Он отметил, что значительная часть потока от ETH сместилась в сторону монет-мемов. Другими словами, конкурентное преимущество Ethereum среди крипто-подкованных инвесторов, которые были единственной группой, исторически заинтересованной в его покупке, похоже, ослабло.

Несмотря на запуск спотовых ETF на ETH, институциональные инвестиции в Ethereum были относительно низкими. Эту ситуацию сравнивают с «синдромом среднего ребенка», поскольку Ethereum изо всех сил пытается завоевать популярность среди институциональных инвесторов, частного криптовалютного капитала и розничных инвесторов. В настоящее время этот актив затмевается другими активами, такими как SOL, TIA, TAO и SUI, которые привлекают больше внимания инвесторов.

По мнению Эбтикара, наиболее перспективным путем является расширение круга потенциальных инвесторов, имеющих институциональные связи. Он предположил, что Ethereum (ETH) может восстановить значительные позиции в ближайшие месяцы, если институциональные инвесторы решат инвестировать в этот актив. Хотя Ethereum сталкивается с существенными препятствиями, это единственный другой актив, имеющий биржевой фонд (ETF), что позволяет ему сохранять эту позицию в течение некоторого времени. Этот исключительный статус представляет собой потенциальный путь к выздоровлению.

Эбтикар упомянул несколько факторов, которые могут повлиять на будущую траекторию развития Эфириума. Он упомянул о возможности президентства Трампа, которое может привести к изменениям в нормативной базе, влияющей на криптовалюту. Он также указал на потенциальные изменения в направлении и основной направленности Ethereum Foundation, предположив, что стратегические изменения могут активизировать интерес инвесторов. Кроме того, он подчеркнул важность маркетинга ETH ETF традиционными управляющими активами для привлечения институционального капитала.

Что касается потенциальных изменений в президентстве Трампа, руководстве Ethereum Foundation и продвижении ETH ETF финансовыми учреждениями, Эбтикар отметил, что существует множество сценариев, в которых Ethereum все еще может процветать. Он выразил сдержанное чувство оптимизма, подразумевая, что будущее Эфириума не совсем мрачно.

2025 год обещает стать поворотным годом в мире криптовалют, особенно для Ethereum. По мнению Эбтикара, этот год может либо частично исправить ущерб, нанесенный в 2024 году, либо еще больше его усугубить. В заключение он сказал: «Нам придется подождать и посмотреть.

На момент публикации ETH торговался на уровне $2534.

Плохие решения Ethereum Foundation нанесли ущерб цене ETH, говорит директор по информационным технологиям хедж-фонда

Смотрите также

2024-10-14 11:11